岁倪影响经济恢复前景的三大挑战挑战一：欧洲经济持续低迷。

但随着财政补贴不断减少，夏莲现打2024年超额储蓄对消费的支撑因素将逐渐减弱。若连续两年持续大幅度加薪，给自工资-价格良性循环加快，日本有望在2024年退出负利率政策。

日本居民的消费意愿也得到了提振：己奥加下届日本消费信心指数从2023年1月的31，快速上升至2024年1月的38。日本房产价格开启上涨态势，运表人口重新出现回归都市中心的趋势——近两年东京圈中心地区楼盘价格翻倍较为普遍。美国核心CPI通胀从年初的5.6%降至3.9%，满分没想其中核心商品通胀已经降至0.2%，接下来美联储重心是从商品去通胀转向服务去通胀。

美国房地产价格不断创新高，否参自2020年初至今，Case-Shiller20城房价指数涨幅已超过45%。随着美欧降息周期的临近，岁倪全球流动性环境有望整体改善，美元强势或将告一段落。

此外，夏莲现打制造业回流对投资构成支撑。

大幅量化宽松货币政策带动下，给自日元贬值呈现长期化、日本企业业绩的持续好转，2023年日经225指数上涨了30.1%，超过了1991年泡沫前的高点。劳动者的薪资谈判能力较强，己奥加下届2024年1月工资增速同比（4.5%）仍高于疫情前，支撑了美国居民消费恢复。

运表欧央行行长拉加德称首次降息或在夏季。不过，满分没想从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫。

此外，否参制造业回流对投资构成支撑。俄乌冲突下，岁倪受能源价格大幅震荡、供应链不畅等影响，2023年欧洲许多制造业企业被迫减产、停产或者生产线外迁，制造业企业投资受到抑制。

(责任编辑：麦可布雷)

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